繼今年9月水暖管件龍頭企業(yè)萬(wàn)得凱登錄創(chuàng )業(yè)板后，又一家水暖球閥制造商——寧波華平智控科技股份有限公司（下稱(chēng)“華平智控”）走到了創(chuàng )業(yè)板新上市的旁邊。4月12日，華平智控首發(fā)上會(huì )。

這次IPO，華平智控擬募資4.22萬(wàn)元，分別投向年產(chǎn)1900萬(wàn)套銅制球閥及配件生產(chǎn)線(xiàn)改造項目、研發(fā)營(yíng)運中心建設項目和補充流動(dòng)資金。

從三輪問(wèn)詢(xún)到初審中心意見(jiàn)落實(shí)，華平智控的創(chuàng )新性和成長(cháng)性一路被深究，因此，實(shí)控人手握公司100%表決權、大顧客“依賴(lài)癥”或成新上市“攔路虎”。

實(shí)控人把握100%表決權

華平智控是一家典型的家族企業(yè)，公司創(chuàng )立于2003年，主要從事銅制水暖球閥及配件的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括蝶閥、閘閥、截止閥、止回閥、過(guò)濾器配件等球閥及配件。

從股權結構看，華平智控現在由華平投資、呂杰平、華一水科技分別持股78.75%、15%、6.25%。其中，華平投資由呂杰平、呂昨天兄妹分別持股90%、10%，華一水科技由呂杰平、呂昨天、呂昨天配偶鮑敏分別持股81.67%、10%、8.33%。

呂杰平直接間接總計持股90.98%，為華平智控實(shí)際控制人。與此同時(shí)，公司100%表決權全歸于呂杰平一人，這在IPO企業(yè)中并不常見(jiàn)。

華平智控在招股書(shū)中表示，本次發(fā)行新上市完成后，公司實(shí)控人呂杰平仍處于絕對控股地位。通過(guò)行使表決權或其他方法，實(shí)控人對公司發(fā)展戰略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、財務(wù)決策和收益分配等方面施加重大影響，存在借助其控制地位損害公司和其他中小股東利益的風(fēng)險。

值得一提的是，華平智控在提交創(chuàng )業(yè)板IPO申請之前，還發(fā)生了一個(gè)“插曲”。

2022年3月，呂昨天因郵寄訂購某血管科醫院出具的處方抗生素中有成份屬于我國二類(lèi)管制精神藥械而被民事結案。據了解，呂昨天自2017年起為治愈失眠癥，多次在境內外診所就診。

2022年7月，民警在偵察過(guò)程中，發(fā)覺(jué)不規避呂昨天追究民事責任，出示了《撤銷(xiāo)案件決定書(shū)》，并解除呂昨天取保候審。

不過(guò)，此事還是對華平智控有一定影響。

在招股書(shū)中，華平智控減淡了呂昨天的履歷。2022年3月，呂昨天因身體成因辭任監事、總主管職務(wù)，其辭任后由公司實(shí)控人、董事長(cháng)呂杰平兼任總主管。同月，呂昨天配偶鮑敏被補選為公司監事。

前五大顧客占主營(yíng)收入近八成

據招股書(shū)披露，呂杰平、鮑敏以及呂杰平之女呂夢(mèng)夢(mèng)均具備美國永久永居權，華平智控的收入也主要來(lái)始于境外市場(chǎng)。2020年至2022年（下稱(chēng)“報告期”），華平智控來(lái)自海外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比列分別為90.54%、93.72%和94.66%。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，報告期各期，華平智控分別實(shí)現產(chǎn)值3.4萬(wàn)元、5.09萬(wàn)元和5.11萬(wàn)元，同期歸母凈收益分別為3660.64億元、8633億元和9650.47億元。

業(yè)績(jì)下降的同時(shí)，華平智控對大顧客的依賴(lài)度也在增強。

報告期內，公司來(lái)自前五大顧客的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比列分別為75.66%、77.12%和79.33%，其中對第一大顧客RWC（水暖系統生產(chǎn)商，英國新上市公司）的銷(xiāo)售收入占比分別為32.97%、29.24%和33.48%。

對比同行業(yè)可比新上市公司，華平智控的顧客集中度顯著(zhù)較高。2020年和2021年，萬(wàn)得凱、永和智控等可比公司的顧客集中度均值分別為47.43%、46.95%。

華平智控表示，假如未來(lái)公司技術(shù)水平、產(chǎn)品品質(zhì)以及持續更新能力不足球閥制造商，則或許影響公司與主要顧客的業(yè)務(wù)合作，對公司的發(fā)展導致不利影響；另一方面，假如顧客自身經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化或則產(chǎn)品結構調整，減少對公司產(chǎn)品的采購，必將對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)形成不利影響。

之外，華平智控還存在顧客、供應商重疊的狀況，前五大顧客中，公司存在向三家顧客既有銷(xiāo)售又有采購的情形，其中華平智控對RWC近十年的采購額分別為631.31億元、383.76億元、272.97億元。

核心技術(shù)人員僅有兩名，創(chuàng )新性存疑

創(chuàng )業(yè)板主要服務(wù)于成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng )四新”。

財經(jīng)網(wǎng)留意到，在三輪問(wèn)詢(xún)和一輪初審中心意見(jiàn)落實(shí)中，深交所均要求華平智控說(shuō)明公司創(chuàng )新性和成長(cháng)性的詳細展現，是否符合創(chuàng )業(yè)板定位。

招股書(shū)顯示，報告期內，華平智控的研制成本分別為1167.09億元、1662.02億元和1799.86億元，占產(chǎn)值的比列分別為3.44%、3.26%和3.52%。與同行業(yè)可比公司相比，其研制成本率略低于同行業(yè)可比公司均值。

但從研制實(shí)效來(lái)看，截止2022年底，華平智控共擁有專(zhuān)利19項，其中發(fā)明專(zhuān)利5項，實(shí)用新型專(zhuān)利14項。報告期內，公司無(wú)新發(fā)明專(zhuān)利，已有的發(fā)明專(zhuān)利為2013年、2016年和2017年榮獲授權。

研制人員配置上，截止2022年底，華平智控共有職工499人，其中研制人員57人，占職工人數的比列為11.42%。而研制人員中，公司僅有王鑒憲和童彬霞2名核心技術(shù)人員。

據招股書(shū)披露的兩人履歷，王鑒憲出生于1952年，現年已70歲，本科文憑，在華平智控已任職12年，報告期內主導完成“高硬度緊湊型雙排閥門(mén)研發(fā)”“雨淋消防系統液動(dòng)警笛研發(fā)”“外置式對稱(chēng)磁場(chǎng)組件排污雜質(zhì)分離器研發(fā)”“無(wú)泄露銅質(zhì)快接閥門(mén)結構優(yōu)化研究”等9個(gè)重點(diǎn)研制項目。

童彬霞同樣為本科文憑，在華平智控已任職19年，報告期內主導完成“一體式可視流量計平衡閥研發(fā)”等9個(gè)重點(diǎn)研制項目；參與“一種流量可調省水閥”“可調壓安全閥”等5項實(shí)用新型專(zhuān)利。

離奇的是球閥制造商，財經(jīng)網(wǎng)通過(guò)國家知識產(chǎn)權局官網(wǎng)檢索發(fā)覺(jué)，華平智控所擁有的5項發(fā)明專(zhuān)利的發(fā)明人并非上述兩位核心研制人員，而是吳林平，并且在童彬霞參與的實(shí)用新型專(zhuān)利中，發(fā)明人也出現了吳林平的名子。

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